慕思ipo关键信息首次披露！去年营收44.5亿，欧派为第一大客户-亚博电竞官方网址

6月22日，业内最具话题性之一的寝具巨头慕思首次公开募股。根据招股书，本次公开发行不超过4,001万股，不低于发行后公司总股本的10%，每股面值人民币1元。随着开股票招股说明书的发布，披露了哪些藏在面纱后的关键信息？

2020年总营收超44.5亿元，渠道 营销优势明显

招股书显示，慕思2020年营收收入为44.5亿元，同比增长15.28%；净利润为5.36亿元，同比增长61.19%。

受益于“慕思”品牌影响力和精细化生产成本管控，报告期内，公司综合毛利率分别为49.14%、53.49%和49.28%，保持较高水平。

床垫作为慕思的主打产品，在2020年创造了23.96亿元的销售业绩，占据总收入的54.22%。其次为床架和床品、其他产品。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为 31,078.99 万元、 25,553.12 万元和 26,532.57 万元，占流动资产的比例分别为 38.60%、26.32%和 15.19%，存货周转率（次/年）分别为 5.81、6.34 和 8.67。

在渠道搭建方面，慕思持续发力，通过经销、直营渠道搭建了覆盖国内500余个城市、1400余家经销商和3500余家专卖店的线下终端销售网络，占据慕思主营业务收入的渠道高位。

在“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”的渠道体系下，“天猫”、“京东”等知名电商平台的业务收入连续3年稳定增长，2020年占主营业务收入的比例为13.71%。

报告期内，慕思的销售费用分别为97957.40万元、120951.63万元和110516.11万元，销售费用率分别为30.73%、31.32%和24.82%。

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欧派为第一大客户

2019年9月，慕思与欧派联合共创“慕思·苏斯”品牌，仅供欧派全渠道销售。2019年、2020年，公司对欧派家居的销售实现快速增长，收入金额分别为6,288.15万元和28,817.64万元，占营业收入的比例分别为1.63%、6.47%，欧派家居已成为公司2020年度第一大客户。

截至招股说明书签署日，欧派家居通过其全资子公司欧派投资持有发行人1.5%股权。报告指出，随着欧派家居对公司销售收入规模和占比的进一步提高，可能存在其凭借渠道规模优势和持股地位压低公司产品销售价格或延长货款结算和支付周期等情形，将可能对公司毛利率和运营资金造成不利影响。

公司实控人及募资运用

公司的实际控制人为王炳坤和林集永，共同通过慕腾投资间接控制本公司，且分别持股 50.00%和 50.00%。此外，红星美凯龙持股2.5%，姚吉庆持股1.08%。

根据报告，本次发行募集资金扣除发行费用后拟投向以下项目：

强者恒强，慕思上市或让国内软体头部阵容出现变化

我国床垫行业却表现出大行业小公司的特征，虽然2015年我国床垫业市场规模已超越美国成为全球最大的床垫消费市场，但从市场集中度角度看，2017年我国床垫行业集中度cr4仅为14.5%，远低于美国的70%（2015年，据statista、uscensusbureau数据），市场还未出现一家独大的龙头品牌。（根据euromonitor床垫市场规模及各企业营收数据测算。）

目前，国内软体家居的上市企业以顾家家居、敏华控股、喜临门以及梦百合为代表，其中床垫领域喜临门和梦百合已经各自占据优势地位，而慕思的上市，为软体尤其是床垫领域的巨头格局，再添新的变数！

根据统计，2020年度上述企业的年营收规模分别为：

此外，随着床垫原材料tdi和聚醚价格上涨压力，床垫企业生存压力上升，小企业生存空间将更加恶劣。在此环境下，产能技术落后，品牌影响力不足的小企业将被清洗出局，而具有较强成本控制能力和规模优势的大企业将有望抓住行业机遇，发挥优势扩大市场份额。